盛宝金融科技商学院高大良教授举行题为《特殊时期黄金与比特币对中国股市的避险差异研究》专题讲座。此次讲座旨在深入探讨黄金与比特币在的避险功能及差异。
高大良教授结合其丰富的经济学理论知识和对市场的精准分析，详细解读了黄金与比特币作为避险资产的特性。他指出，尽管黄金长期以来被认为是最传统的避险资产之一，但近年来随着数字货币的崛起，特别是比特币的逐渐流行，它也开始被视为潜在的避险选项。高大良教授还从多个角度对比了这两种资产的市场行为，分析了它们在中国股市中的表现及其背后的逻辑。
在讲座中，高大良教授分享了他使用先进的计量经济学模型——动态条件相关系数广义自回归条件异方差时间变换Copula（DCC-GARCHt-Copula）模型——来量化分析黄金与比特币在新冠疫情期间对中国股市的避险能力。黄金的平均套期保值比率:0.04-0.1，比特币的平均套期保值比率:0.05-0.3，黄金的平均套期保值比率比比特币低,因而黄金是比比特币成本更低的对冲资产。黄金投资组合权重:0.26--0.49比特币投资组合重:0.88--0.93投资组合的相关性越强，避险作用越差，相关性越弱或者负相关，则避险作用越好!比特币与股市正相关，黄金与股市负相关，因此，黄金避险作用更好。该模型能够捕捉到黄金和比特币与中国股市之间的动态相关性和尾部依赖性，为评估它们作为避险工具的有效性提供了新的视角。
首先，他回顾了传统的避险资产黄金在历史上的表现。他强调，黄金因其稳固的市场地位和抗通胀特性，通常被视为一种可靠的避险资产。然而，随着数字货币的兴起，尤其是比特币的流行，市场对避险资产的认识开始发生变化。随后，教授深入讲解了DCC-GARCHt-Copula模型的理论框架和实际应用。最后，高大良教授对于如何在实际投资中利用这些研究发现提出了建议。他强调，投资者应该密切关注市场动态，了解不同资产之间的相关性，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出明智的决策；同时，教授也提醒投资者，虽然比特币可能在某些情况下提供较好的避险功能，但其价格的高波动性也可能导致潜在的高风险。
高大良教授关于本次讲座内容的详细论文已发表在《系统科学与数学》2024年第2期。
